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万亿定增市场注入强心剂 创业板新增99名 选手

时间:2020-06-29 | 来源: | 作者: | 阅读:8814次 |

特别报道 | 万亿定增市场注入强心剂 创业板新增99名 选手

记者麻晓超 陈锋

不仅仅是松绑,更重要的是监管逻辑发生了重大变化。 前头部券商保荐代表、资深投行人士王骥跃11月14日向《华夏时报》记者表示。

近日,证监会宣布拟对《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资规则进行修订,并向社会公开征求意见。

此次对再融资政策的松绑,涉及公开发行和非公开发行两种类型,政策覆盖主板、创业板、科创板等各个板块,力度空前,尤其对非公开发行规则的调整更是超出市场预期。

2020年初,因为彼时市场上存在部分上市公司过度融资、定增定价机制有较大套利空间、再融资品种结构失衡等问题,监管上海斗地主app部门推出了以限制定增为主的再融资政策。此后A股年度定增金额迅速下降,2020年跌破万亿元,今年同期规模较去年继续下降。

此次对包括定增等再融资政策的松绑,代表着 监管的逻辑,已经从应对指数波动,转向完善资本市场基础制度。 王骥跃向《华夏时报》记者表示, 今年的各项政策,包括科创板、重组新规、新三板改革、创业板注册制等等,都是基于完善市场基础制度,减少对市场的约束,都不是为了刺激市场的短期措施 。

证监会此次拟取消创业板定增股票连续2年盈利的条件,创业板定增队伍或可新增99名 选手 。

万亿定增的市场问题

上市公司再融资方式有多种,包括发行债券、公开增发股票、非公开发行股票等等。其中,非公开发行股票又称 定向增发 ,是A股公司实际操作中最常使用的融资方式,而其在A股再融资一直占绝对主力,近几年最高可占八至九成,最低至少也在七成以上。

其中的原因在于,相比公开发行股票,定增对上市公司需要满足的条件限制较少。A股 杠杆 牛市过后2020年,定增市场依然火热。根据民生证券分析师郭其伟统计的数据,A股定增金额在2020年达到1.69万亿元。

但定增市场繁荣的背后,存在着一些问题。一是一些上市公司存在过度融资倾向。比如,有些公司脱离公司主业发展,频繁融资;有些公司编项目、炒概念,跨界进入新行业,融资规模远超过实际需要量;有些公司募集资金大量闲置,频繁变更用途,或者脱实向虚,变相投向理财产品等财务性投资和类金融业务。

二是非公开发行定价机制选择存在较大套利空间。非公开发行股票品种以市场约束为主,主要面向有风险识别和承担能力的特定投资者,因此发行门槛较低,行政约束相对宽松,但从实际运行情况来看,投资者往往偏重发行价格相比市价的折扣,忽略公司的成长性和内在投资价值。 (责任编辑:上海斗地主) 本文地址:/zidongduandian/20200629/8110.html